Vi bryr oss om ditt personvern

Dagbladet er en del av Aller Media, som er ansvarlig for dine data. Vi bruker dataene til å forbedre og tilpasse tjenestene, tilbudene og annonsene våre.

Les mer

Mer
Min side Logg ut

Aksjeeksperten

Er orangutangen Sol mer treffsikker i sine valg av aksjer enn de som forvalter norske aksjefond?

I MÅNEDSVIS HAR det kokt på børsen. De fleste er blitt rikere. Likevel opplever hundretusenvis av nordmenn at aksjefondene de eier andeler i ikke helt henger med i svingene. Hvorfor stiger ikke fondene mer enn de gjør? Hva er det som går galt? Hvorfor bommer godt betalte aksjeforvaltere så ofte? Er det kanskje like greit at vi setter bort jobben til noen som gjerne gjør den for ei skål vann og noen popcorn? I KRISTIANSAND DYREPARK har orangutangen Sol fått et oppdrag fra Magasinet. Om få minutter skal hun velge ut ti norske aksjer ved å plassere magnetpiler på en børsoversikt i metall.Sol tygger tenksomt på pilene vi har gitt henne. Snart gjør hun sine valg.SAMTIDIG PÅ MAJORSTUA i Oslo sitter aksjeforvalterne i Nordea-fondene og stirrer i skjermene. Jobben deres er å analysere seg fram til hvilke selskaper de bør satse på. Målet er å skape fond som gir kundene den beste avkastningen i markedet.Klikker de seg inn på statistikken, vil de se at de langt fra har lyktes. Ingen av Nordeas fem norske aksjefond befinner seg på ti-på-topp-lista i år. Ingen av dem har lyktes med å slå børsen.Å SLÅ BØRSEN. For aksjegutta er det dette det meste handler om. Å slå børsen innebærer at man klarer å plukke aksjer som stiger mer enn hovedindeksen. På norsk: Dersom børsen stiger 10 prosent, er målet til fondsforvalterne å ha handlet aksjer som har steget mer. Klarer de ikke det, vil kundene lett kunne tenke at de kunne gjort jobben bedre selv.I blinde.Eller ved hjelp av en apekatt.I KRISTIANSAND HAR Sol startet på oppdraget. Med en orangutangs presisjon og vurderingsevne plasseres de røde og blå magnetpilene på børsoversikten. Oversikten er en forstørret kopi hentet fra Dagens Næringsliv 2. januar i år.Når pilene er plassert, vil resultatet bli sammenliknet med avkastningen norske aksjefond har oppnådd så langt i år. Å KOMME GODT UT AV den sammenlikningen, bør være en overkommelig oppgave. Aksjefondenes resultater er langt fra hva de burde være. Av landets 67 norske fond, er det bare åtte som har slått børsen i år. Ser vi på den siste femårsperioden, er bildet enda dystrere. Mange rister på hodet over resultatene.- Enkelte fond gjør det veldig dårlig i forhold til indeksen. Konkurransen er for dårlig, og bransjen har hatt det for godt. Det er viktig at den skjerper seg, sier økonomirådgiver Carsten O. Five.Administrerende direktør Glenn Haglund i Aksjonærforeningen i Norge er enig: - Dersom man er i et aksjefond som driver med aktiv forvaltning, som de fleste norske aksjefond gjør, betaler man en premie nettopp for at fondet skal slå indeksen. Hvis det likevel år etter år ikke klarer det, er det både betenkelig og skremmende.John Peter Tollefsen i stiftelsen AksjeNorge, kjenner igjen fenomenet.- Sier forvalteren at fondet skal ha en utvikling på linje med en indeks på Oslo Børs, vil man ofte oppleve at fondet ikke får en bedre utvikling, snarere en litt dårligere, påpeker han.Årsaken kan være høye kostnader, eller dårlig håndverk.- Å komme langt bak indeks år etter år, tyder på dårlig forståelse for markedet og en relativt slapp holdning til fondets utvikling. Min mening er at publikum bør kvitte seg med slike forvaltere, mener Tollefsen. Professor Tore Johnsen ved Norges Handelshøyskole sier det enda klarere:- Dette bekrefter det jeg tror: Norske fond er ikke i stand til å slå markedet, blant annet på grunn av sine kostnader. Men dette må ses i et lengre perspektiv enn drøye ti måneder.Lasse Ruud, administrerende direktør i Verdipapirfondenes Forening, er enig i at tidshorisonten må forlenges. Dessuten bør kundene forvente mindre.- Mange har urealistiske forventninger om at fondene i gjennomsnitt skal gjøre det bedre enn børsen. Men fondene har kostnader som gjør at det er urealistisk at de skal slå indeksen. De vil normalt gjøre det litt dårligere.- Men problemet i år er vel snarere at mange har gjort det mye dårligere?- De som har gjort det dårligst, har gjort en dårlig jobb. Men de som ligger over, likt med eller bare litt dårligere enn indeksen, har gjort en jobb som er bedre enn kunden kan forvente.ADMINISTRERENDE DIREKTØR Per Egeland i Nordea-fondene møter oss med et smil - tross de noe tafatte resultatene. - Vanligvis er det mange flere som slår indeksen, sier han, og mener å ha en forklaring på årets problemer.- En årsak er nok at mange ikke har kjøpt særlig mye i Frontline og i oljeselskapene. De har steget mye i år.- Det er kanskje like greit at folk snart dropper fondene og kjøper aksjene sine selv?- Jeg skjønner at enkelte tenker at de kan gjøre det like godt selv, men jeg vil ikke råde til det. Skal du handle aksjer selv, må du følge med hver dag på nyheter om selskapene, og kjøpe og selge ganske hyppig, noe som lett blir veldig kostbart, påpeker Egeland, og tyr til et bilde:- Noen kjøper ferdighus med nøkkel i døra. Andre kjøper heller Snekkerens ABC og går på Maxbo for å bygge huset selv. For de fleste av oss er nok ikke det siste en god idé.ORANGUTANGEN SOL har ingen intensjoner om å kjøpe verken fond eller ferdighus. Men med utsikter til popcorn plasserer hun gladelig magnetpilene på børsoversikten.Smedvig, Fred. Olsen Energy, Norsk Hydro, TGS. Alle selskaper som i perioden fra 2. januar og fram til i dag har slått indeksen med god margin. Og så, John Fredriksens superaksje, Frontline.- Den er for drøy, konkluderer Magasinets utsendte.- Ingen vil tro at hun gjorde det.Under tvil annulleres plasseringen, før Sol får fortsette: Sinvest, PGS, Elkem, AF Gruppen, Gresvig. Så Frontline, igjen. Denne gangen godkjent.Ti aksjer er valgt. Avkastningen er på mer enn 65 prosent - nesten dobbelt så mye som årets beste aksjefond.Popcorn serveres. - HE-HE-HE!Professor Tore Johnsen hygger seg høylytt når Magasinet forteller ham om orangutangens resultater. Så sier han nærmest alvorlig:- Det er ikke overraskende at apen slår fondene. - Å?- Nei. I gjennomsnitt bør apen slå disse forvalterne, selv om enkelte spesielt dyktige forvaltere over tid også vil slå apen. Men dette viser en ting til.- Ja?- Det viser at en rekke norske fond ikke bør drive med aktiv forvaltning. De er ikke dyktige nok. Kilder: AksjeNorge, Verdipapirfondenes Forening, Oslo Børs og Dyrenes verden (Damm Forlag). torgeir.lorentzen@dagbladet.no

SUVERENT BEST:</B> Grafikken viser verdistigningen i prosent for norske aksjefond i perioden 2. januar til 5. november i år. De fleste fondene har dårligere resultater enn hovedindeksen (blå søyle), og samtlige taper for orangutangen Sol (rød søyle). <br>Dagbladet GRAFIKK
APESTREKER: På oppdrag fra Magasinet plasserer orangutangen Sol magnetpiler på en gigantisk børsliste - i et forsøk på å slå resultatene til forvalterne av norsk aksjefond.
Utforsk andre nettsteder fra Aller Media